●钟朋荣的推荐

钟朋荣，北京视野咨询中心主任，教授

推荐语：点到了科龙的病根

  我之所以推荐周其仁这篇文章，是因为他点到了科龙的病根，也提出了有关国有企业改革的一个关键问题，即国有企业改制，首先应该卖给内部人还是卖给外部人，甚至卖给外国人。

  从目前的改制政策看，国有企业卖给外部人，甚至卖给外国人，没有政策障碍，已有不少国有企业以及上市公司的国有股权被外资收购。今后还会有更多的上市公司被外资收购和控股。然而，国有企业卖给为本企业工作过十几年甚至几十年的管理层和职工，却障碍重重。

  之所以不愿意把国有企业或国有股权卖给管理层，主要有三个理由：

  其一，改革的方向是建立现代企业制度，而现代企业制度的要点是两权分离。即小孩（指企业）只能给阿姨（指职业经理人）养，不能给父母（指投资者、股东）养。这里涉及一个基本问题，即我们要建立一个以父母为支点的企业制度，还是建立一个以阿姨为支点的企业制度。我们应该把小孩的命运寄托在父母身上，还是寄托在阿姨的身上。大量事实表明，阿姨终究不如父母。当时的晋商为什么成功？一个重要原因，就是把阿姨变成父母，给大掌柜、二掌柜等阿姨身股。对大多数国有企业来说，改制的最终方案是管理层或全体职工收购，即把阿姨变成父母。当然，把阿姨变成父母有个前提，即这个阿姨，或这一批阿姨是比较好的阿姨。

  其二，管理层收购，会出现自买自卖，导致国有资产流失。这个问题其实不应该成立。我们有那么多政府部门都在研究国有企业的改制，有那么多部门在管理国有资产，为什么到现在还让管理层自买自卖呢？这不是管理层的问题，是政府有关部门的工作做得不够的问题。

  解决这个问题并不难，只要建立一套公开拍卖的机制，不可能出现国有资产流失。事实上，许多地方已经创造了不少好的经验。如四川乐山21家国有企业在本地交易所上市，又如武汉有机管理层与外部投资者一起参加投标。这些办法一般都不会出现国有资产流失。但我们对这些好的办法为什么不认真研究和积极推广呢？

  其三，让以工薪为生的管理层收购巨额国有资产，他们拿不出那么多钱。

 　这是一个融资技术问题。如果我们真正愿意让管理层和职工收购，我们自然会为其创造相应的融资渠道，甚至为此成立专门的金融机构。管理层在一个企业干了几十年，他们愿意买，说明他们心里有底。只要将他们所购买的国有资产或股权作抵押，这种融资风险是很低的。
博锐25
  我提到了管理层收购和职工收购两个概念。我并不是说所有的企

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